[讨论] 中國5月新增貸款8000億 大幅勝預期 料宏調政策續鬆

何鸿燊

鉅亨網
20120612　08:30:15


人行昨 (11) 日公布， 5 月人民幣新增貸款近 8000 億元 (人民幣，下同) ，以及廣義貨幣 M2 供應量均較市場預期為佳。分析認為，中國經濟大幅下滑的可能性不大，貨幣政策會延續微調基調，料宏調政策將繼續放鬆，存款準備金率 (RRR) 及利率會進一步下調。

《星島日報》報導， 5 月人民幣新增貸款達 7932 億元，大幅高於市場預期中值 7000 億元，按年多增 2416 億元，增幅 43.8% ，按月升 16.3% 。 5 月末廣義貨幣餘額達 90 兆元，按年增 13.2% ，高於市場預期的 12.7% ，較上月底高 0.4 個百分點。

信銀國際首席經濟師廖群表示， 5 月的金融數據高於市場預期，是自去年 12 月下調存準率以來的多項刺激政策的成果，尤其是進入 5 月，政策加速寬鬆。他認為， 5 月新增貸款雖然大增近 8000 億元，若人行進一步放鬆信貸顯示，料貸款需求仍大，特別是中小企的貸款需求。

摩根士丹利大中華區首席經濟學家喬虹則表示，雖然 5 月整體新增人民幣貸款增速較快，但 5 月前半個月的發貸速度較慢，信貸投放主要集中在 5 月下旬，有可能受政策影響。值得注意的是， 5 月中長期貸款增速較快，較上年增加 999 億元，按月增 361 億元。喬虹表示，中長期貸款增加是好現象，顯示經濟正在緩慢回升。

交通銀行金融研究中心研究員鄂永健表示，新增貸款略高於預期，且中長期貸款的增長情況比四月份略好。一方面實體經濟貸款需求可能有所增長，銀行對項目的審批速度加快，而存款也有所提高，銀行放貸能力增強，刺激政策已體現出一定的效果。接下來預計會有一段政策觀察期，短期內應該不會再大幅減息等。

人行數據顯示， 5 月人民幣存款增加 1.22 兆元，按年多增 1143 億元；外幣存款增加 131 億美元。

匯豐表示，鑑於 5 月的 M2 增速仍低於歷史平均水平的 16% ，以及人行今年目標 14% ，貨幣政策需進一步放鬆，預計今年央行將再累計下調存準率 200 個基點，同時，財政政策也將相應放鬆，以支持信貸增長。匯豐預計，未來幾周內，人行將再次下調存準率，而 6 月的新增貸款將至少增至 1 兆元。